Apoiada pela República Holandesa, a Companhia Holandesa das Índias Orientais colocou a sua propriedade à disposição do público para financiar empreendimentos comerciais e militares.
PUBLICIDADE"Rápido" é um eufemismo para o mercado de ações atual. Atualizações de preços em tempo real num ecrã e ações que mudam de mãos com o clique de um botão - esta é a face da negociação moderna, seja em Tóquio, Londres ou Nova Iorque. Mas, como é que tudo começou?
Acontece que a negociação moderna de ações tem as suas raízes numa empresa comercial holandesa há mais de quatro séculos.
Em 20 de março de 1602, a Companhia Holandesa das Índias Orientais ("Vereenigde Oostindische Compagnie" em holandês) ou VOC anunciou a primeira oferta pública inicial (IPO), lançando as bases dos mercados financeiros modernos. O artigo 10.º da sua carta de fundação dizia o seguinte "Todos os residentes destas terras podem comprar acções desta Companhia".
A ideia de investimentos é anterior ao lançamento da OPI da VOC. A historiadora holandesa Marteen Prak disse à Euronews que, antes da VOC, as empresas seguiam um modelo tradicional em que os mercadores juntavam dinheiro para viagens comerciais únicas na Europa ou no estrangeiro.
"Depois da viagem, as contas eram saldadas e as pessoas, bem, em caso de lucro ou, pelo menos, de um resultado positivo, recebiam o seu investimento de volta. E depois, claro, podiam reinvestir na viagem seguinte e assim por diante", acrescentou.
No entanto, a VOC foi pioneira em dois aspectos específicos. Em primeiro lugar, a propriedade das acções estava aberta a todos, sem qualquer montante mínimo de investimento, e, em segundo lugar, as acções eram negociáveis.
O historiador e economista neerlandês Lodewijk Petram observou no seu livro "The World's First Stock Exchange" que, após a concessão inicial das acções, tinha sido acrescentada uma disposição à primeira página da carta. Esta disposição dizia: "A transmissão ou transferência [de acções] pode ser feita através do guarda-livros desta câmara".
Esta disposição abriu caminho a um mercado secundário. Os investidores tinham a opção de negociar as acções com outra pessoa, em vez de manterem o seu dinheiro fechado durante anos.
Investir não era só para a elite
A negociação teve lugar em três locais-chave: a Ponte Nova, onde os comerciantes efectuaram as primeiras transacções de acções do mundo ao ar livre; a Bolsa de Hendrick de Keyser, um mercado especialmente concebido para mercadorias e acções; e a Praça Dam, onde a negociação fora de horas continuou com base nas últimas notícias e rumores.
O registo da OPI esteve aberto durante todo o mês de agosto. Os 1 143 investidores iniciais angariaram um montante de 3 674 945 florins. Um deles foi Neeltgen Cornelis, que trabalhava como empregada doméstica para um dos proprietários da VOC. Investiu 100 florins, uma soma difícil de ganhar, quando o seu salário era de 50 cêntimos por dia.
"Isto era muito comum e não era nada de excecional", disse à Euronews o historiador económico holandês Jan Luiten van Zanden. Embora a ação de Cornelis possa surpreender as pessoas no contexto atual, era bastante comum na época.
"Havia muitas acções a serem transaccionadas e investidas por famílias normais, como um carpinteiro ou um agricultor", explica van Zanden.
O Comissário explicou também que o facto de permitir que as pessoas comuns investissem era uma condição estabelecida por Johan van Oldenbarnevelt, então Grande Pensionário da República Holandesa. Isto foi antes de as pré-empresas que se fundiram na VOC se juntarem como uma grande corporação.
À espera dos dividendos
"A ideia era juntá-las todas e criar uma empresa mais poderosa, não só do ponto de vista comercial, mas também militar", disse Marteen Prak à Euronews, descrevendo a formação da VOC como uma ação deliberada de poder.
"Os Países Baixos estavam a tentar ganhar a sua independência do Rei de Espanha, porque eram todos governados pela mesma coroa - Portugal, Espanha e Países Baixos. Por isso, também foi vista como uma forma de guerra contra o Império Espanhol na Ásia", afirma.
Esta visão a longo prazo tinha os seus inconvenientes, nomeadamente a falta de dinheiro para os investidores. Durante quase uma década, desde o lançamento da sua IPO, a VOC não pagou dividendos, o que levou a um descontentamento crescente entre os seus acionistas.
Para além disso, outro acontecimento estava a criar pressão sobre a empresa - o primeiro vendedor a descoberto do mundo.
Em 1608, Isaac Le Maire, um antigo diretor descontente da VOC, liderou o que é hoje considerado o primeiro "bear raid" do mundo. Le Maire e o seu sindicato utilizaram contratos a prazo para apostar contra o preço das acções da VOC.
Estes contratos, semelhantes aos futuros actuais, permitiam aos investidores acordar antecipadamente um preço de venda, esperando lucrar quando o preço real descesse. Ao contrário do que acontece atualmente, não eram exigidas garantias - bastava um acordo escrito para fechar o negócio.
Pagamentos em noz-moscada
Este ataque organizado exacerbou a frustração dos investidores que esperavam anos pelo retorno, pressionando o VOC. Finalmente, em agosto de 1609, a empresa anunciou o seu primeiro dividendo. Não se tratava de dinheiro vivo.
"Utilizaram o excedente de noz-moscada, que era difícil de vender no mercado da altura", explicou o Professor van Zanden, referindo que a VOC distribuía uma especiaria proveniente da noz-moscada cultivada nas Índias Orientais.
"Era uma espécie de solução de compromisso", acrescentou.
A partir de 1623, o COV pagava dividendos de dois em dois anos e, a partir de 1635, com maior regularidade - frequentemente anualmente ou semestralmente. Nas décadas de 1630 e 1640, os dividendos eram sobretudo cravos-da-índia, que os acionistas aceitavam de bom grado. A partir de 1646, os dividendos aram a ser maioritariamente em dinheiro, com distribuições ocasionais de obrigações. Isto manteve a confiança dos acionistas e permitiu um aumento constante dos preços.
Declínio da VOC
O Professor Prak também descreveu o declínio da VOC no final do século XVIII, atribuindo-o à ascensão das potências coloniais sa e britânica.
"Tornou-se cada vez mais dispendioso para a República Holandesa e também para a VOC manter os seus rivais à distância", disse o historiador. "Quando se tornou claro que iria falir, o governo holandês comprou todas as acções".
Pioneira em inovações financeiras importantes desde a sua criação, a VOC lançou a pedra angular dos actuais mercados de capitais. Durante os dois séculos seguintes, continuou a ser um ator fundamental no comércio mundial, até ao seu declínio gradual.
"Este [o período de existência do VOC] é um longo período de bons êxitos", afirmou o Professor van Zanden.
"E o fracasso no final do século XVIII está relacionado com o enfraquecimento geral do domínio com a ascensão dos concorrentes", acrescentou.